13 Gründe für Fusionen und Übernahmen: Untersuchung von M&A-Motiven

Enthüllung der strategischen Bedeutung von Fusionen und Übernahmen

Fusionen und Übernahmen mögen einen Großteil der Unternehmensfinanzierungsagenda bestimmen, aber in ihrem Kern handelt es sich um strategische Transaktionen. In diesem Artikel möchte DealRoom ihre enorme strategische Bedeutung für die Unternehmensagenda enthüllen und verstehen, wie Technologie zu einem besseren Verständnis von Fusionen und Übernahmen beiträgt.

Fusionen und Übernahmen verstehen: Die Kernkonzepte

Wenn es bei Fusionen und Übernahmen wirklich nur um Finanzen ginge, lohnt es sich, darüber nachzudenken, ob es für ein Unternehmen einfachere Möglichkeiten gibt, einen ROI zu erzielen.

Fusionen und Übernahmen geht es darum, zwei oder mehr Unternehmen zusammenzubringen, und zwar durch eine Vielzahl von Möglichkeiten, um sicherzustellen, dass die Aktionäre der einzelnen beteiligten Unternehmen davon profitieren.

Auf dem Papier ist das einfach. „Lassen Sie uns Unternehmen A und Unternehmen B verbinden und ein neues Unternehmen gründen, das größer ist als die Summe seiner Teile.“

Was könnte möglicherweise schief gehen?

Zufällig sind Fusionen und Übernahmen wahrscheinlich die komplexeste aller Finanztransaktionen, gerade weil sie so viel strategisches Verständnis erfordern. Im Gegensatz zum Wert einer Anleihe gibt es keine kurze Gleichung, anhand derer Sie herausfinden können, ob eine M&A-Transaktion wird erfolgreich sein.

Wie regelmäßige Leser des DealRoom-Blogs wissen, handelt es sich bei Fusionen und Übernahmen um eine Reihe beweglicher Teile. Um nur einige dieser Teile zu nennen, beachten Sie:

• Die Finanzfunktion
• Die HR-Funktion
• Strategische Ausrichtung
• IT-Systeme
• Produkt- und Dienstleistungslinien
• Verbindliche Rechtsverträge

50 weitere Aufzählungspunkte könnten problemlos hinzugefügt werden.

Die treibenden Kräfte: Gründe für Fusionen und Übernahmen

Um es noch einmal zu unterstreichen: Wenn der eigentliche Treiber für Fusionen und Übernahmen finanzieller Natur (d. h. Gewinn) wäre, gäbe es bei der Prüfung von Transaktionen nur sehr wenig anderes zu berücksichtigen. Die Realität sieht völlig anders aus.

Im Folgenden finden Sie eine unserer Meinung nach recht vollständige Liste der treibenden Kräfte für Fusionen und Übernahmen:

Marktexpansion

Der Erwerb eines Unternehmens in einem anderen geografischen Markt kann den Zugang zu neuen Kunden, Branchen, Märkten und Lieferanten eröffnen. Ein Unternehmen, das sich bei dieser Strategie hervorgetan hat, ist eine spanische (und jetzt globale) Bank. Santander, das inländische Banken in über 20 Ländern übernommen hat, um sein Wachstum voranzutreiben.

Erhöhung des Marktanteils

Die Übernahme eines Wettbewerbers ermöglicht es einem Unternehmen in der Regel, einen größeren Marktanteil zu gewinnen und so seine Marktposition zu stärken. Dies ist bei Banken üblich, wo die Konsolidierung dazu geführt hat, dass die meisten Länder zu den „Big 4“ gehören.

Dies war auch eine Facette des US-Lebensmitteleinzelhandels, wo eine Welle von Fusionen und Übernahmen in den 1990er JahrenDies führte dazu, dass die größeren Akteure deutlich höhere Marktanteile hielten.

Diversifikation

Fusionen und Übernahmen ermöglichen es Unternehmen, ihr Produkt- oder Dienstleistungsangebot zu diversifizieren und so die Abhängigkeit von einem Binnenmarkt oder einer Branche zu verringern. Dies war traditionell einer der Treiber Übernahmens unter Konglomeraten, die mehrere Geschäftsbereiche gleichzeitig haben, sodass sie ihre Einnahmeströme diversifizieren und so ihr Risiko verringern können. Nestle ist ein Paradebeispiel für Diversifizierung durch Fusionen und Übernahmen.

Kosteneinsparungen

Die Zusammenführung von Betriebsabläufen kann oft zu Kosteneinsparungen führen, da Skaleneffekte, optimierte Prozesse und weniger Doppelarbeit erzielt werden (z. B. durch eine Personalabteilung anstelle von zwei). Dies ist bei den meisten M&A-Transaktionen üblich und wird in der Regel unter „Schaffung von Synergieeffekten“, dem nächsten Aufzählungspunkt, aufgeführt.

Zusammenschlüsse von Fluggesellschaften sind ein guter Ort, um nach Kosteneinsparungen zu suchen, da in allen Bereichen ihrer Wertschöpfungskette (z. B. Bodenpersonal, Gepäckabfertiger, Kundenservice usw.) enorme Kosten anfallen. Der Zusammenschluss von U.S. Airways und American Airlines sparte geschätzte 150 Millionen $ an Kosten pro Jahr ein.

Schaffung von Synergieeffekten

Bei der Schaffung von Synergieeffekten kann es sich um Umsatzsynergien handeln (d. h. wenn mehr von jedem Produkt oder jeder Dienstleistung verkauft werden, weil es mit einem anderen Produkt oder einer anderen Dienstleistung zusammengefasst wird) oder um Kostensynergien (wie die oben im Aufzählungspunkt „Kosteneinsparungen“ genannten).

Die meisten Transaktionen geben mindestens eines davon als Hauptmotiv an. Das prominentestes Beispiel für einen Deal was beide Formen von Synergien erzielte, war die Fusion von Exxon und Mobil im Jahr 1998.

Gewinnung von Talenten

Manchmal werden kleinere Unternehmen übernommen, weil sie einige hochqualifizierte Mitarbeiter in ihrem Kader haben, die die Aufmerksamkeit eines Konkurrenzunternehmens auf sich gezogen haben. Dies ist kein üblicher Grund für Fusionen und Übernahmen, aber er existiert. Facebook hat eine Reihe von Unternehmen mit dem Hauptziel übernommen, ihre Talente zu besitzen.

Verbesserung des Wettbewerbsvorteils

In diesem Zusammenhang bedeutet die Verbesserung des Wettbewerbsvorteils, etwas zu erwerben, sodass andere keinen Zugang dazu erhalten. Dabei handelt es sich in der Regel um etwas, das sich nicht wiederholen lässt (d. h. es ist patentiert oder auf andere Weise einmalig).

Das Problem dabei ist, dass Unternehmen dies nicht zugeben. Tatsächlich unterschätzen sie es aktiv, um den Blicken des Kartellamts auszuweichen. Ein Aspekt, den man hier in Betracht ziehen sollte, ist der Kauf von Kiva durch Amazon im Jahr 2012. In diesem Artikel wird beschrieben, wie Amazon Kiva nicht mit anderen teilt verbessert seinen eigenen Wettbewerbsvorteil erheblich.

Beschleunigtes Wachstum

Wenn das Wachstum in einem bestimmten Segment einer Branche sklerotisch ist, suchen Unternehmen häufig nach anderen wachstumsstarken Segmenten, um Unternehmen zu erwerben, die den Umsatz beschleunigen können. Ein gutes Beispiel hierfür ist die Erfrischungsgetränkeindustrie, die eine Phase des Kaufs von Energy-Drinks durchlief — die vor etwa einem Jahrzehnt viel schneller wuchsen als herkömmliche Erfrischungsgetränke.

Der klassische Fall ist Coca-Cola Übernahme der heute allgegenwärtigen Monster Energy im Jahr 2008.

Vertikale Integration

DealRoom hat einen Artikel, der darüber spricht vertikale Integration in einiger Länge. Kurz gesagt, die vertikale Integration wird durch das Bestreben angetrieben, vor- oder nachgelagerte Geschäftsbereiche zu übernehmen, um eine bessere Kontrolle über die Lieferkette zu gewährleisten.

Ein Beispiel aus dem Lehrbuch ist der Möbelhersteller. IKEA erwirbt rumänische Wälder im Jahr 2015, um das Unternehmen mit den Rohstoffen für die Herstellung seiner Stühle, Tische und Betten mit flacher Rückenlehne zu versorgen.

Zugang zu neuen Technologien

Fusionen und Übernahmen ermöglichen es Unternehmen, Zugang zu innovativen Technologien oder Forschungs- und Entwicklungskapazitäten zu erhalten, über die sie derzeit nicht verfügen. Die meisten Technologieakquisitionen beinhalten ein gewisses Element davon.

Ein gutes Beispiel dafür stammt jedoch aus einer etwas unwahrscheinlichen Quelle: Disneys Übernahme von Pixar Das Jahr 2006 wurde von vielen Faktoren bestimmt, unter anderem von dem Wunsch, die Kontrolle über die damals revolutionäre Animationstechnologie von Pixar zu erlangen.

Stärkung der Marke

Der Erwerb einer bekannten Marke erhöht den Markenwert, den Ruf und sogar die Kundenbindung der übernehmenden Partei. Der französische Mischkonzern LVMH hat übernommen Dutzende von Luxusmarken mit der Absicht, ein unvergleichliches Portfolio an Luxusmarken zu schaffen, das alles von Schuhen und Accessoires bis hin zu Parfums und Haut Couture umfasst.

Theoretisch verleiht jede zusätzliche Marke der Marke LVMH einen berühmteren Ruf.

Zugang zur Lizenzierung oder zum Vertrieb

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, über Fusionen und Übernahmen im Bereich der Lizenzierung oder des Vertriebs nachzudenken. Die erste besteht darin, ein Unternehmen zu erwerben und die Kontrolle über seine Vertriebskanäle zu erlangen (Beziehungen zu Anbietern, Lagerhaltung und sogar Einzelhandel). Dies ist ein Teilbereich von „Marktexpansion“, dem ersten Punkt auf dieser Liste.

Ein weiterer Aspekt ist die Lizenzierung: Der Erwerb eines ausländischen Unternehmens, um dessen Lizenzen für die Erbringung einer Dienstleistung oder Produktion von Produkten innerhalb eines Landes zu erwerben. Hier sind Akquisitionen nationaler Telekommunikationsunternehmen ein gutes Beispiel. Überlegen Sie Übernahme von Telcim durch Vodafone, der zweitgrößte Mobilfunkbetreiber der Türkei, im Jahr 2005.

Skaleneffekte

Wenn „Diversifikation“ auch als „Skaleneffekte“ bezeichnet werden könnte, sind Skaleneffekte die Vorteile, die sich aus dem Aufbau eines Unternehmens bis zu einer Größe ergeben, die über Marktmacht verfügt. Das heißt, es schafft Wert, weil es groß ist.

Ein Beispiel ist Akquisitionen von Walgreen von mehreren anderen Apothekenketten in den letzten zehn Jahren, was ihr eine größere Verhandlungsmacht gegenüber großen Pharmalieferanten verschaffte, die nach dem Vertrieb ihrer Medikamente suchen.

Warum Fusionen und Übernahmen scheitern können: Ein Blick auf mögliche Fallstricke

Bei so vielen verschiedenen Motiven für Fusionen und Übernahmen gibt es im weiteren Sinne mehrere Möglichkeiten, wie sie schief gehen können. Und für M&A-Praktiker ist die schlechte Nachricht, dass sie in jeder Phase des Prozesses schief gehen können, selbst wenn das Geschäft strategisch solide ist.

Die Fallstricke sind vielfältig und werden nicht immer gut hervorgehoben. In einem früheren Artikel hat sich FirmRoom mit folgenden Themen befasst Sieben der Fallstricke bei M&A und schlug jeweils einige Lösungen vor.

Jenseits des Deals: Herausforderungen bei der Integration nach M&A

Hier gibt es noch ein weiteres Problem, das hervorgehoben werden muss: Eine Fusion oder Übernahme ist nicht abgeschlossen, wenn die Tinte auf dem Aktienkaufvertrag getrocknet ist.

In vielerlei Hinsicht beginnt hier die harte Arbeit. In der Phase nach der Fusion (PMI), die auf den Abschluss der Transaktion folgt, kann erheblicher Wert geschaffen oder vernichtet werden.

Trotz ihrer Bedeutung übersehen viele Managementteams die Phase oder geben kaum mehr als Lippenbekenntnisse ab.

Das ist ein großer Fehler.

Die potenziellen Folgen schlecht durchgeführter Integrationen können dazu führen, dass Geschäfte vollständig abgeschrieben werden. Zu diesem Thema wurden Fallstudien verfasst. AOL Time Warner, das Aushängeschild für schlecht durchgeführte Fusionen und Übernahmen, ist unter anderem ein Beispiel für das Scheitern der Integration zweier Unternehmen.

Den PMI zu umgehen, weil alles „so läuft, wie es ist“, ist so, als würde man einer Sorgfaltspflicht ausweichen, weil man Dinge gerne in gutem Glauben erledigt.

DealRoom wurde für die Synchronisation konzipiert Sorgfaltspflicht mit PMI, sodass die Teams während des Due-Diligence-Prozesses mit der Arbeit am Integrationsplan beginnen können.

Dadurch kann der gesamte Zeitplan für Fusionen und Übernahmen um 40% beschleunigt werden. Auch in anderen Bereichen wird ein Mehrwert für Praktiker geschaffen, beispielsweise durch die Nutzung der Tools für die Zusammenarbeit von DealRoom, die für Fusionen und Übernahmen und die Nachverfolgung der anfallenden Aufgaben konzipiert wurden. Dies fördert die Transparenz und trägt zu erfolgreicheren Integrationen bei.

Die parallele Durchführung von Due Diligence und Integration ist ein revolutionärer Schritt auf dem Weg zu besseren Geschäftsabschlüssen.

Es sorgt für schnellere Prozesse, bessere Kommunikation und reibungslosere Übergänge.

Alle akademischen Texte, jedes Whitepaper eines renommierten Beratungsunternehmens und jeder Integrationsspezialist werden ausnahmslos sagen, dass es für wertschöpfende Ergebnisse unerlässlich ist, mit der Integration so schnell wie möglich zu beginnen.

DealRoom ist das erste Unternehmen, das es in die Due-Diligence-Phase integriert.

Der weitere Vorteil der Verwendung eines Tools wie DealRoom für die Integration besteht darin, dass Benutzer nicht nach Informationen suchen müssen, wie es traditionell der Fall war (was zu einer Verzögerung beim PMI führt).

Alles ist an eine Aufgabe gebunden, die von der Plattform klar abgegrenzt wird. Auf diese Weise können alle an der Integration Beteiligten den Prozess verfolgen, potenzielle Probleme frühzeitig erkennen und letztendlich während des gesamten Prozesses fundiertere strategische Designs erstellen.

Die Rolle von M&A-Tools bei der Rationalisierung von Transaktionen

In einem früheren Artikel ging FirmRoom auf die ein Tools, die bei M&A verwendet werden.

Da von jeder M&A-Transaktion und in jeder Phase der Transaktion so viel abhängt, ist Technologie erforderlich, um sicherzustellen, dass alles zusammenpasst.

Zimmer im Angebot bietet dies und stellt sicher, dass es eine einzige Informationsquelle für den Datenaustausch zwischen beiden Teams gibt.

Nicht Dutzende von E-Mail-Ketten — ein zentraler Punkt, an dem das Geschäft abgeschlossen wird und Mehrwert für alle Beteiligten generiert.

DealRoom: Mehr als nur ein M&A-Tool

In der Welt der Fusionen und Übernahmen ist jede Transaktion ein Netz miteinander verflochtener Aufgaben und Verantwortlichkeiten. Finanzielle Verpflichtungen, Personalfragen, strategische Ausrichtungen, Produktlinien-Integrationen und die Harmonisierung der IT-Systeme sind nur einige der wichtigsten Aspekte. Es ist jedoch keine leichte Aufgabe, diese Fäden zu einem erfolgreichen M&A-Projekt zu verweben. Aber was wäre, wenn wir Ihnen sagen würden, dass es ein Tool gibt, das diesen komplexen Prozess vereinfachen könnte?

Hier kommt DealRoom ins Spiel, eine fortschrittliche Plattform, die die Komplexität von Fusionen und Übernahmen optimiert, Klarheit ins Chaos bringt und eine überschaubarere, weniger entmutigende Umgebung für alle Beteiligten schafft.

Potenzielle Fallstricke in Sprungbretter verwandeln

Jeder, der an Fusionen und Übernahmen beteiligt ist, weiß, dass das Terrain voller potenzieller Fallstricke ist. Selbst der strategisch fundierteste Deal kann zu einem Sumpf unvorhergesehener Probleme werden. Der Schlüssel zur Bewältigung dieses herausfordernden Umfelds liegt nicht nur darin, diese Fallstricke zu identifizieren, sondern sie auch als Sprungbrett für eine erfolgreiche Transaktion zu nutzen. Wie? Mit DealRoom. Die fortschrittlichen Analyse- und Kollaborationsfunktionen unserer Plattform geben Ihnen die nötige Weitsicht, um potenzielle Fallstricke zu antizipieren. So können Sie diese proaktiv angehen und Ihre Erfolgschancen erhöhen.

Neugestaltung der Due-Diligence-Prozesse und der Integration nach M&A

DealRoom ändert nicht nur das Spiel, es ändert die Regeln komplett.

In einem traditionellen M&A-Prozess sind Due Diligence und Post-M&A-Integration unterschiedliche Phasen mit jeweils eigenen Herausforderungen.

Aber was wäre, wenn sie es nicht wären?

Mit DealRoom werden diese Phasen zu zwei Seiten derselben Medaille. Unsere Plattform synchronisiert die Due-Diligence-Prüfung mit der Integration nach M&A und beschleunigt so den gesamten Zeitplan für Fusionen und Übernahmen um beeindruckende 40%.

Das Ergebnis? Schnellere Prozesse, bessere Kommunikation und reibungslosere Übergänge. Klingt zu schön um wahr zu sein? Lesen Sie weiter.

Eine einzige Quelle der Wahrheit nutzen

In der turbulenten Reise von Fusionen und Übernahmen ist ein Kompass unerlässlich. Aber nicht irgendein Kompass — ein Kompass, der auf eine einzige Quelle der Wahrheit zeigt.

Hier kommt DealRoom ins Spiel. Unsere Plattform ist so konzipiert, dass sie Aufgaben in Echtzeit verfolgt und eine transparente Kommunikation ermöglicht, sodass die Suche nach Informationen über mehrere Kanäle entfällt.

DealRoom hält alle auf dem Laufenden und ermöglicht es Benutzern, fundierte, strategische Entscheidungen auf der Grundlage einer einheitlichen Vision zu treffen. Aber wie genau funktioniert das in der Praxis? Lass uns tiefer tauchen.

Mit DealRoom der M&A-Entwicklung immer einen Schritt voraus sein

So wie sich das Blatt in der Geschäftswelt ändert, ändert sich auch die Landschaft der Fusionen und Übernahmen. Veränderungen sind unvermeidlich — sei es der Aufstieg künstlicher Intelligenz oder das Aufkommen neuer regulatorischer Herausforderungen. Doch inmitten dieser Veränderungen bleibt eines konstant: das Engagement von DealRoom, sich anzupassen und weiterzuentwickeln. Unsere Plattform basiert auf Flexibilität und ist in der Lage, sich in den sich ständig ändernden Zeiten von Fusionen und Übernahmen zurechtzufinden. Sie führt Benutzer mit Zuversicht und Leichtigkeit durch ihre erste, nächste oder hundertste Transaktion.

Fazit: Die strategische Notwendigkeit von Fusionen und Übernahmen

Nur wenige Milliarden-Dollar-Unternehmen werden ohne einige gut durchgeführte Fusionen oder Übernahmen gegründet.

M&A entwickelt sich weiter. Prognosen zufolge wird künstliche Intelligenz in diesem Jahr alles unwiderruflich verändern, doch das nächste Jahr wird neue Bedenken, neue Herausforderungen und neue Hindernisse für die Wertschöpfung mit sich bringen.

DealRoom wird sich weiter anpassen, da Flexibilität in seiner DNA verankert ist. Wenn Ihr Unternehmen auf die erste oder die nächste Transaktion wartet und wissen möchte, an wen es sich wenden soll, können Sie sich bei dieser Entscheidung von DealRoom leiten lassen.